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佐力药业专注于乌灵参产业的细分行业龙头

2019-04-09 17:34:14 | 来源: 历史

佐力药业:专注于乌灵参产业的细分行业龙头

投资要点

1.随着工作、入学、生活等压力不断增大,由于轻中度心理障碍表现出来焦虑、抑郁、失眠症状的人群日趋扩大,具有显著疗效、毒副作用轻微、可以长期安全服用的中药发展前景广阔。

2.公司主导产品乌灵胶囊是国内品种,主要用于神经衰弱,焦虑、抑郁症状的减缓和失眠症的医治。乌灵胶囊2009年在我国医院神经系统疾病中成药用药市场占有率为9.45%,总均居安神补脑药类名。

3.乌灵胶囊产品的销售为公司主要收入来源,年上半年度,其占销售收入的比重分别为82.30%、90.76%、89.34%和88.59%,在毛利额中的占比更大,占2010年中期毛利额的99%。年上半年度,公司综合毛利率呈逐步上升的趋势,分别为67.79%、77.37%、78.99%和79.38%。

4.本次召募资金投资项目分为两类:一类是公司进一步提升主导产品的产能与质量,包括新增年产200吨乌灵菌粉生产技术升级改造和扩产项目和新增4.5亿粒乌灵胶囊生产线项目;项目达产后年新增销售额4亿元,新增净利润达7000多万元。另一类是为公司未来发展和扩大市场提供支持的项目,包括药用真菌研发中心建设项目和市场营销络建设项目。

5.预计2011年、2012年营业收入为30145万元、40696万元,净利润为4973万元、6888万元,每股收益为0.62元、0.86元,目标价格为25.80-30.10元,折合2012年市盈率为30-35倍。

风险提示:

公司产品过于单一,新产品开发晚于预期,销售费用偏高。

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